一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)代表委員期待企業(yè)回歸A股百度、網(wǎng)易、搜狗、58集團(tuán)

在人民大會(huì)堂東門(mén)外廣場(chǎng)被外國(guó)記者拉住的百度董事長(zhǎng)兼CEO李彥宏、在委員駐地一出現(xiàn)就被記者圍堵的網(wǎng)易創(chuàng)始人兼CEO丁磊、首次亮相兩會(huì)的搜狗公司CEO王小川、召開(kāi)發(fā)布會(huì)的58集團(tuán)董事長(zhǎng)姚勁波——這些來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)界的代表、委員共同表達(dá)了一個(gè)愿望：期待回歸A股。

“我們隨時(shí)在準(zhǔn)備著”

在回答中國(guó)青年報(bào)·中青在線記者提問(wèn)時(shí)，李彥宏說(shuō)，由于百度主要的用戶和市場(chǎng)都在中國(guó)，百度一直希望能夠整體在國(guó)內(nèi)上市。

“不是我們準(zhǔn)備什么時(shí)候，是我們隨時(shí)在準(zhǔn)備著?！本嚯x百度于2005年在美國(guó)納斯達(dá)克上市已經(jīng)13年了，李彥宏在今年兩會(huì)期間面對(duì)百度準(zhǔn)備何時(shí)回歸A股的問(wèn)題時(shí)，重復(fù)著這樣的回答。

對(duì)于全國(guó)政協(xié)委員、360集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO周鴻祎來(lái)說(shuō)，上個(gè)月28日在上交所的回歸，讓360成為{dy}支回歸A股的互聯(lián)網(wǎng)公司。他也替更多企業(yè)發(fā)聲：“據(jù)我了解，有很多海外上市的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)想回A股上市?！敝茗櫟t說(shuō)，360是{dy}個(gè)回到A股上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，相信會(huì)有越來(lái)越多的優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)公司回到A股市場(chǎng)。

他此前透露，作為一家提供網(wǎng)絡(luò)安全保護(hù)和解決方案的企業(yè)，在國(guó)外往往被當(dāng)作中國(guó)國(guó)家隊(duì)，有著諸多限制。

丁磊在回答媒體關(guān)于回歸A股問(wèn)題時(shí)說(shuō)，“當(dāng)然會(huì)考慮。對(duì)一個(gè)在準(zhǔn)備的市場(chǎng)，是隨時(shí)可以上市的。”但他也直言他的憂慮：網(wǎng)易在納斯達(dá)克上市18年，從未停過(guò)牌，也不能隨意停牌，但一些A股上市公司的“任性”停牌很不合理。

 “58當(dāng)年上市的時(shí)候沒(méi)得選擇，我們準(zhǔn)備上市時(shí)是虧損的狀態(tài)，當(dāng)時(shí)只有美股會(huì)接納我們。”姚勁波說(shuō)，在美股上市4年間，股價(jià)增長(zhǎng)了好幾倍，但由此產(chǎn)生的利益并沒(méi)有被大多數(shù)中國(guó)股民所享受到。

姚勁波表示，中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入世界前列，也誕生了許多深有影響力和投資價(jià)值的企業(yè)，但仍有許多企業(yè)像58集團(tuán)一樣無(wú)法在國(guó)內(nèi)上市。他認(rèn)為，這類問(wèn)題“是中國(guó)資本市場(chǎng)可以改變的一個(gè)點(diǎn)”。

姚勁波透露，目前已經(jīng)有證券機(jī)構(gòu)和交易所在與58集團(tuán)接觸，他也非常愿意擁抱這些機(jī)會(huì)。“我們希望能成為{dy}批從美股回歸的企業(yè)，不管是CDR（中國(guó)存托憑證）還是什么辦法，我們非常期待掛牌A股的機(jī)會(huì)。”

期待更給力的政策

為科技創(chuàng)新企業(yè)回歸A股創(chuàng)造良好環(huán)境，也成為代表、委員們的呼聲。

全國(guó)人大代表、豬八戒網(wǎng)CEO朱明躍的親身經(jīng)歷讓他呼吁更寬松的政策環(huán)境。他說(shuō)，科技創(chuàng)新企業(yè)往往是輕資產(chǎn)公司。這類公司初期人民幣基金往往不愿意投錢(qián)，早期常由美元基金做天使投資或早期投資。想要在海外上市，就要建立VIE (Variable Interest Entities，可變利益實(shí)體)架構(gòu)。

 “在這個(gè)架構(gòu)中，人是中國(guó)人，心是中國(guó)心，做的事情是中國(guó)的?！敝烀鬈S說(shuō)，即使企業(yè)只有“皮”是外資公司的，但現(xiàn)有政策仍不允許它們?cè)趪?guó)內(nèi)上市。

朱明躍就經(jīng)歷過(guò)其中困難。創(chuàng)業(yè)初期剛剛拿到股權(quán)投資的時(shí)候，拿的是美元基金。所以他們花了十幾萬(wàn)元人民幣律師費(fèi)，建立VIE架構(gòu)。2015年，豬八戒網(wǎng)拿到重慶兩江新區(qū)20億元人民幣的投資，由于是人民幣基金，所以必須拆掉VIE架構(gòu)，又花了十幾萬(wàn)元律師費(fèi)。“變來(lái)變?nèi)?，我們還是我們，只是花了十幾萬(wàn)律師費(fèi)建了一個(gè)架構(gòu)而已，做的事情是一樣的?！?

全國(guó)政協(xié)委員、新華聯(lián)集團(tuán)董事局主席兼總裁傅軍在《建議A股應(yīng)加大對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)上市的支持力度》的提案中指出，由于創(chuàng)新性企業(yè)沒(méi)有享受排隊(duì)和審批的政策傾斜，且發(fā)行政策對(duì)創(chuàng)新性企業(yè)上市包容性和容忍度不夠，依然剛性要求實(shí)現(xiàn)連續(xù)及較高盈利、同股同權(quán)、發(fā)行市盈率“一刀切”，且退市制度執(zhí)行不力、優(yōu)勝劣汰機(jī)制尚待完善、沒(méi)有對(duì)追求高回報(bào)提供機(jī)制補(bǔ)償，對(duì)上市后減持和退出機(jī)制的把控不夠靈活，在一定程度上影響了投資的積極性。

傅軍在提案中建議，完善股票減持規(guī)定，區(qū)別對(duì)待，適度縮短創(chuàng)新型企業(yè)投資資本鎖定期，調(diào)動(dòng)投資熱情，讓資本活力競(jìng)相迸發(fā)，讓一切創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富的源泉充分涌流。

對(duì)同股同權(quán)的問(wèn)題，朱明躍也深有感觸。由于創(chuàng)新型企業(yè)盈利周期往往較長(zhǎng)，需要不斷有資本支持，如果繼續(xù)要求同股同權(quán)，那么經(jīng)過(guò)多次投資后，創(chuàng)始人的股權(quán)就會(huì)被極大地稀釋了，對(duì)公司的把控能力大大減弱，成為小股東，甚至被xx出董事會(huì)?！叭绻蛔鲞@個(gè)改變，如何保護(hù)創(chuàng)業(yè)者活力？怎么保護(hù)企業(yè)家精神？”

朱明躍建議，把股份分紅權(quán)和經(jīng)營(yíng)xx權(quán)分開(kāi)。在股份分紅時(shí)獲得同等受益，在xx決定事項(xiàng)時(shí)，創(chuàng)始人擁有優(yōu)先權(quán)。他介紹，這一做法在國(guó)外有不少成功經(jīng)驗(yàn)。例如京東、阿里在國(guó)外上市都實(shí)行了這一做法，既讓科技企業(yè)發(fā)揮活力，也保護(hù)創(chuàng)始人權(quán)利不被門(mén)口的“野蠻人”挑戰(zhàn)。

豬八戒網(wǎng)在VIE架構(gòu)時(shí)，朱明躍享有超級(jí)xx權(quán)，一票抵20票。但拆掉VIE架構(gòu)后，豬八戒網(wǎng)成為內(nèi)資公司，要遵守《公司法》，只能按照股份比例形式xx權(quán)。“還是應(yīng)該相信市場(chǎng)這支看不見(jiàn)的手。投資者既然愿意給創(chuàng)業(yè)者超級(jí)xx權(quán)，就是相信他們的市場(chǎng)判斷。我們的政策為什么要阻止呢？”

朱明躍特別強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在A股市場(chǎng)對(duì)新股發(fā)行的要求也很難受。

2014年1月12日，證監(jiān)會(huì)曾緊急發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》，明確發(fā)行人應(yīng)依據(jù)《上市公司行業(yè)分類指引》確定所屬行業(yè)，并選取中證指數(shù)有限公司發(fā)布的最近一個(gè)月靜態(tài)平均市盈率為參考依據(jù)。如果新股發(fā)行市盈率高于行業(yè)均值，發(fā)行人需在招股說(shuō)明書(shū)及發(fā)行公告中補(bǔ)充說(shuō)明其中的風(fēng)險(xiǎn)。盡管沒(méi)有成文規(guī)定，但業(yè)內(nèi)通用的新股市盈率不超過(guò)23倍。

朱明躍建議，把對(duì)公司估值的權(quán)利交給市場(chǎng)，讓市場(chǎng)檢驗(yàn)政策效果。

全國(guó)政協(xié)委員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家李稻葵在回答記者提問(wèn)時(shí)指出，吸引創(chuàng)新型企業(yè)回A股需要改變監(jiān)管規(guī)則，不能用傳統(tǒng)上市規(guī)則來(lái)要求創(chuàng)新型企業(yè)。目前支持“獨(dú)角獸”回A股，通過(guò)發(fā)行CDR（中國(guó)存托憑證）更符合實(shí)際。

此前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行部對(duì)券商作出指導(dǎo)，包括生物科技、云計(jì)算、人工智能、xx制造四行業(yè)，如果有“獨(dú)角獸”企業(yè)客戶，立即向發(fā)行部報(bào)告，符合規(guī)定者即報(bào)即審，不用排隊(duì)，“兩三個(gè)月就能審?fù)辍薄?

3月1日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席姜洋接受媒體采訪時(shí)稱，針對(duì)IPO市場(chǎng)化定價(jià)和支持四大行業(yè)獨(dú)角獸企業(yè)上市問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)2018年將深化IPO市場(chǎng)化改革。